LibRar.Org.Ua — Бібліотека українських авторефератів

Загрузка...

Головна Держава та право. Юридичні науки → Анализ развития рыночного механизма перераспределения денежных потоков в экономике Крыма

Варавкина Е.П.
АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ РЫНОЧНОГО МЕХАНИЗМА ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ЭКОНОМИКЕ КРЫМА.


Главная особенность экономики Крымского региона, определяющая характер формирования денежных потоков, – ее сезонность. в период с мая по октябрь формируется основная часть доходов населения и субъектов хозяйствования, работающих на потребительский рынок, как в официальном, так и в "теневом" секторе. Поэтому отрасли, обслуживающие курортно-рекреационный комплекс Крыма, имеют позитивные финансовые показатели и возможности для дальнейшего функционирования.

Развитие экономики региона невозможно без рыночной инфраструктуры. В Крыму действуют 119 банков и банковских учреждений, в том числе 12 крымских (однако только ОКБ имеет все виды лицензий для работы на рынке ценных бумаг), Межбанковская валютная биржа, 13 инвестиционных фондов (ИФ: 12 из них – закрытые) и 4 инвестиционные компании (ИК: каждая имеет по 1 закрытому взаимному фонду), несколько страховых компаний (в 1997 году их валовой доход составил 8,7 млн.грн.)1. Однако показатель капитализации этих учреждений не позволяет им в полной мере способствовать инвестиционной деятельности в регионе. Поэтому уровень развития финансового рынка в Крыму очень низкий.

Для анализа деятельности субъектов перераспределения денежных потоков в экономике АРК использовался метод ранжирования.

Ранжированный состав субъектов перераспределения денежных потоков в экономике Крыма2


Объем инвестиций в 1997 г., тыс.грн.

1. Иностранные инвесторы

266 700

2. Коммерческие банки

221415,5

3. Государственный и местный бюджеты

данные отсутствуют.

4. Население

106372

5. Субъекты хозяйствования

99488,9

6. ИФ и ИК

7. Страховые компании

Удельный вес иностранных инвестиций в экономику Крыма составляет лишь 6,5 % от общегосударственного объема. Большая часть иностранных инвестиций – взносы в виде движимого и недвижимого имущества (88% от общего прироста в 1997 г.)3. Такие тенденции можно пояснить не только и не столько социально-политическими рисками, а, прежде всего, слабым механизмом обслуживания инвестиций, то есть низким уровнем развития фондового рынка. Интересен тот факт, что по состоянию на 1.01.98 г. уровень иностранных инвестиций практически равнялся объему внутренних капитальных вложений (266,7 млн.грн. и 279 млн.грн. соответственно)4, что не совпадает с общеукраинскими тенденциями.

Коммерческие банки (КБ) являются главными источниками краткосрочных кредитов. Объем долгосрочного кредитования через банковскую систему сокращается с каждым годом. Анализ портфеля долгосрочных кредитов одного из региональных отделений крупного украинского КБ показывает, что в нынешних экономических условиях долгосрочные вложения в развитие производства являются балластом и имеют очень высокую степень риска. За последние годы КБ в Крыму становятся главным аккумулятором сбережений населения (темп роста вкладов населения в 1997 г. по сравнению с 1996 г. составил 160%)5.

Государственный и местный бюджеты должны оставаться основными источниками капитальных вложений в объекты общегосударственного и регионального значения. С каждым годом объемы этих вкладов по Крыму сокращаются. Практически не используется механизм привлечения средств через муниципальные облигации: правительство Крыма планировало осуществить три транша, из которых работает только второй (информация о его использовании не распространяется).

Большое количество свободных средств концентрируется в руках у населения. Однако лишь незначительный процент сбережений попадает в реальную экономику. Так, в 1997 г. 366,4 млн.грн. население направило на приобретение иностранной валюты (что в 6,3 раза превышает размещенные сбережения), 5,9 млн.грн., по официальным данным, составили нейтральные деньги в национальной валюте. 6

В 1997 г. только 16% полученной прибыли предприятия Крыма смогли направить на развитие производства. Поэтому важным фактором их развития могли бы стать средства, привлеченные на финансовом рынке. Однако здесь активность субъектов хозяйствования очень низка. Так, на 1.01.98 г. 95% на рынке ценных бумаг составляли акции, выпущенные эмитентами в ходе приватизации и приобретенные за приватизационные бумаги, то есть об аккумуляции денежных потоков речи тут не было; объем выпуска облигаций составил 20 тыс.грн. (0,007%)7. В то же время анализ рентабельности деятельности предприятий показывает, что использование этих инструментов финансового рынка могло бы стать эффективным способом привлечения денежных средств. Однако уровень рыночной инфраструктуры Крыма еще не может должным образом способствовать развитию инвестирования через ценные бумаги.

Главной целью ИФ и ИК в развитии экономики региона было содействие процессу приватизации – они провели размещение приватизационных сертификатов в акции предприятий, аккумулировав таким образом большую часть приватизационной собственности населения Крыма. Из-за отсутствия соответствующего законодательства на сегодняшний день эти финансовые институты не способны аккумулировать денежные потоки.

Способствовать оптимизации структуры перераспределения денежных потоков в экономике Крыма могло бы:

1. завершение процесса приватизации, так как главное условие частного инвестирования – частная собственность;

2. создание высокоразвитого финансового рынка, что предусматривает решение следующих задач:

  • разработку региональной программы развития финансового рынка (именно заинтересованность и содействие правительства Крыма может повысить количество реальных инвестиционных проектов);

  • создание Крымской фондовой биржи, что способствовало бы развитию вторичного фондового рынка;

  • стимулирование деятельности крымских КБ на рынке ценных бумаг путем получения ими лицензий на все виды операций с ценными бумагами;











































  • содействие развитию инвестиционного процесса посредством выполнения КБ функций инвестиционного банка в сотрудничестве с эмитентами ценных бумаг;

  • для создания позитивного общественного мнения необходимо способствовать формированию "прозрачности" финансового рынка – тематической информационной базы с открытым доступом для потенциальных инвесторов.

1 Рассчитано по данным Госкомстата АР Крым

2 Там же.

3 Там же.

4 Там же.

5 Там же.

6 Там же.

7 Там же.

2